Négociations au Moyen-Orient, Chine–Russie, taux japonais sous pression

l’excellence ne suffit plus face aux attentes démesurées du marché

Nvidia continue d’afficher des performances hors norme, mais le marché semble désormais prisonnier d’une logique de surenchère permanente. Malgré des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, des marges proches de 75 % et un nouveau programme de rachat d’actions de 80 milliards de dollars, le titre a reculé en début de séance. Le paradoxe est révélateur : l’exceptionnel est devenu la norme pour le champion mondial des puces d’intelligence artificielle. Sa domination reste pourtant intacte, même si AMD, Broadcom ou Alphabet tentent de capter une partie de la manne de l’IA. La vraie difficulté n’est plus seulement opérationnelle ou concurrentielle, mais boursière : Nvidia doit désormais dépasser non seulement le consensus, mais aussi des anticipations presque irréalistes. Le groupe reste le baromètre central de la révolution IA, mais son principal adversaire devient l’excès d’attente qu’il a lui-même créé.

Séoul désamorce une grève qui menaçait la chaîne mondiale de l’IA

Samsung Electronics évite in extremis une grève de dix-huit jours qui aurait pu fragiliser l’approvisionnement mondial en semi-conducteurs, carburant essentiel des infrastructures d’intelligence artificielle. L’intervention du gouvernement sud-coréen a permis d’arracher un compromis entre direction et syndicats, alors que le blocage menaçait une filière stratégique pour Tesla, Nvidia, Google et l’économie coréenne. L’accord prévoit une hausse salariale de 6,2 % et un mécanisme exceptionnel de partage des profits dans la division puces, avec des primes moyennes estimées à 338 000 dollars par salarié. Il traduit le basculement du rapport de force social dans un secteur porté par le supercycle des mémoires et des puces IA. Samsung préserve ses capacités d’investissement face à TSMC et SK Hynix, mais la crise révèle une nouvelle réalité : les salariés veulent désormais capter une part directe de la rente de l’IA.

Alstom – Un contrat de 800 M€ à Toronto renforce la visibilité du pôle services

Stellantis engage un virage stratégique majeur pour relancer sa croissance après une forte dégradation de ses performances. Antonio Filosa prévoit 60 milliards d’euros d’investissements d’ici 2030, dont 36 milliards consacrés aux lancements de produits, avec 60 nouveautés et 50 restylages majeurs. Le groupe vise un chiffre d’affaires de 190 milliards d’euros en 2030, une marge opérationnelle de 7 % et un flux de trésorerie industriel positif dès 2027. La priorité est clairement donnée à l’Amérique du Nord, marché le plus rentable, qui concentrera 60 % des investissements dédiés aux marques. Le plan marque aussi une rupture avec l’électrification accélérée de l’ère Tavares : Stellantis revient à une approche plus pragmatique, combinant thermique, hybride et électrique selon les marchés. Fiat, Peugeot, Ram et Jeep deviennent les piliers du redressement, tandis que les partenariats doivent réduire les coûts et optimiser les usines.

60 milliards pour reconquérir les États-Unis et restaurer la rentabilité

TotalEnergies proposera l’entrée de Slawomir Krupa, directeur général de Société Générale, comme administrateur indépendant lors de l’assemblée générale du 29 mai. Le groupe met en avant son expertise financière, son profil international et sa connaissance des États-Unis, devenus un marché plus stratégique pour les énergéticiens européens. Mais cette nomination s’inscrit dans un mouvement plus large : TotalEnergies souhaite aussi relever les limites d’âge du président et du directeur général, ce qui permettrait à Patrick Pouyanné de prolonger son mandat. L’annonce suscite néanmoins des interrogations sur un possible conflit d’intérêts, Société Générale ayant continué à accompagner le groupe là où d’autres banques françaises se sont montrées plus réservées.

260 millions pour installer le cyber au cœur de la défense

Airbus renforce son ancrage français dans la défense avec un investissement de 260 millions d’euros à Montigny-le-Bretonneux, près du plateau de Saclay. Le futur campus, de plus de 30 000 m², accueillera 1 700 salariés dédiés à la connectivité, à la cyberdéfense et aux communications critiques. L’enjeu est devenu central dans les conflits modernes : protéger les échanges entre drones, aéronefs, navires, hélicoptères et centres de commandement face au brouillage, aux pertes de connexion et aux faux signaux GPS. La guerre en Ukraine a accéléré cette priorité, tandis que les futurs programmes comme le SCAF dépendront fortement de ces capacités. Airbus fait ainsi de Connected Intelligence un pilier croissant de sa défense, tout en préparant la réorganisation de ses activités spatiales avec Thales et Leonardo.

Cartier et la joaillerie surclassent le marché du luxe

Richemont confirme la solidité de la joaillerie dans un secteur du luxe plus contrasté. La maison mère de Cartier affiche des ventes annuelles en hausse de 11 % à taux de change constant, à 22,4 milliards d’euros, portée par Buccellati, Cartier, Van Cleef & Arpels et Vhernier, dont l’activité progresse de 14 %. Les États-Unis restent le principal moteur, tandis que l’Europe, le Japon et l’Asie-Pacifique résistent, avec un retour de la croissance en Chine grâce à Hong Kong. Cette dynamique commerciale demeure toutefois partiellement absorbée par la hausse du prix de l’or, les droits de douane américains peu répercutés et une fiscalité plus lourde. Les montres reculent de 4 %, la marge brute baisse à 64,4 % et la marge d’exploitation revient à 20 %. Richemont reste bien positionné, mais dans un environnement moins favorable aux marges.