La semaine de Davos…

Redressement opérationnel freiné par des contraintes industrielles

Intel a publié des résultats annuels en amélioration, marqués par une stabilisation du chiffre d’affaires, un redressement sensible des marges et une forte réduction des pertes nettes. La dynamique est notamment portée par la reprise de la division Data Center et IA, dont les revenus progressent malgré le retard technologique face à Nvidia et AMD. En revanche, le titre a lourdement chuté à Wall Street après l’annonce de contraintes temporaires de production au premier trimestre 2026, liées à des pénuries dans les usines de fabrication et d’assemblage. Ces tensions limitent la capacité du groupe à répondre à une demande soutenue et pèsent sur les perspectives à court terme, malgré des anticipations d’amélioration progressive au fil de l’année.

Résultats solides, mais ralentissement de la croissance des abonnés

Netflix a publié un quatrième trimestre robuste, avec un bénéfice net en hausse de 29 % sur un an à 2,4 Md$ et un chiffre d’affaires de 12 Md$, portant la croissance annuelle des ventes à 16 %. Le groupe a franchi le seuil des 325 millions d’abonnés fin 2025, mais les ajouts nets ont nettement ralenti par rapport à l’année précédente, alimentant les inquiétudes sur un plafonnement de la croissance. Les perspectives ont également pesé sur le titre : Netflix anticipe une progression plus modérée des revenus et un profit inférieur aux attentes au premier trimestre, en raison de la hausse des dépenses de contenus et des coûts liés au projet d’acquisition de Warner Bros. Discovery.

Rappels ciblés dans le lait infantile, impact boursier marqué

Danone a été fortement sanctionné en Bourse après l’annonce de rappels ciblés de laits infantiles sur plusieurs marchés, dont Singapour et la France, en lien avec la détection potentielle de céréulide dans un ingrédient issu d’un fournisseur externe. Si les lots concernés restent limités et représentent une part marginale de l’activité, l’épisode a ravivé les craintes sanitaires et réputationnelles sur un segment particulièrement sensible. Le groupe souligne le caractère strictement préventif des mesures prises et sa coopération avec les autorités, alors que des enquêtes sont ouvertes en France après des décès suspects. Cette affaire, qui touche également d’autres acteurs du secteur, met en lumière la vulnérabilité de la chaîne d’approvisionnement et pèse sur la visibilité du pôle nutrition infantile.

Carnet de commandes record et objectifs confirmés

Alstom a confirmé l’ensemble de ses objectifs annuels après une fin d’année marquée par une nette accélération commerciale. Au troisième trimestre de son exercice décalé, le groupe a enregistré un chiffre d’affaires de 4,8 Md€, en hausse de 5,9 % en organique, et surtout des prises de commandes de 9 Md€, soit plus du double sur un an. Le carnet atteint désormais 100,3 Md€, portant le ratio commandes sur chiffre d’affaires à 1,4. Cette dynamique conforte les perspectives de marge opérationnelle ajustée autour de 7 % et un flux de trésorerie libre positif sur l’exercice, malgré des besoins en fonds de roulement encore contraignants.

Amélioration au T3 malgré un environnement contrasté

Christian Dior a enregistré sur les neuf premiers mois de 2025 des ventes de 58,1 Md€, en repli de 2 % en organique, mais le troisième trimestre marque une amélioration séquentielle avec une croissance organique de 1 %. La dynamique reste contrastée selon les régions : l’Europe et les États-Unis affichent une demande locale solide, tandis que le Japon recule après une base de comparaison élevée en 2024 ; l’Asie hors Japon montre en revanche un redressement sensible. Par activités, la distribution sélective et les montres-joaillerie progressent au T3, tandis que la mode-maroquinerie et les vins & spiritueux demeurent sous pression. Le groupe se dit confiant dans sa capacité à préserver la désirabilité de ses marques dans un contexte macroéconomique incertain.